行业利润率表2021年完整版（利润表最新2021）
报告期内，公司实现营业收入10.43亿元，同比增长18.64%；实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长2.93%；实现每股收益0.79元，同比增长3.95%。一、企业整体情况1这家企业是做什
报告期内，公司实现营业收入 10.43 亿元，同比增长 18.64%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.45 亿元，同比增长 2.93%；实现每股收益 0.79 元，同比增长 3.95%。
一、企业整体情况
1这家企业是做什么的，赚钱模式是怎样的
这是一个上游资源公司，自己有大量的莹石资源，通过投资买矿山，开挖，选矿加工，最后产品销售，卖给需要这些资源的企业。一些需要用来做助熔剂供高端冶炼行业，一些氢氟酸是用来做制冷剂，这块是大头，随着地产行业的减速，家电的需求也减弱了。总的来说就是自己有矿山，拿矿山成本比较低，有规模效应。但是市场最近两年提不起价格，下游企业拿货具有规模化，前五名客户占全年销售额的42%，有较大的议价能力。自己最近开始弄伴生萤石资源综合利用项目，想用循环利用，用化工尾矿来提炼高品质氢氟酸，就是废物二次利用。最后就是在布局下游的的含氟锂电项目。
2相关业务是什么，swot分析
主要的业务：①酸级莹石精粉-制作氢氟酸，占销售额69.3%，毛利39%；②高品位萤石块（冶炼助燃剂），占销售额29%，毛利69%。优势：自己具有矿产资源，是中国最大的萤石企业，具有规模化；劣势：重资产投入成本较高，下游的景气与否，对资源出厂价格息息相关，基本属于周期性的行业，营业成本也控制得不好，导致利润缩水。下游企业有较高的议价权，也是导致单价不好上提高的原因。机会：小的质量差的小矿山逐渐淘汰，新的生产线的建成，可以占领这块小肉。化工尾矿的二次利用，如果能提高到基本相同的品质并且可以把成本压下来，这里应该有多了几个亿的收入。最后是2.5万吨的含氟锂电项目，不过今年也产生不了啥费用，预计2023年才投产，到时候锂电池技术，市场也不知道会发生什么事，不太好预测。挑战：现在是由于疫情影响，对外进口的渠道相对比较不流通，但是国外进口的矿产对我们的成本优势有没有，有多少，是否会进一步加大国外进口力度也未可知。房地产的不景气，空调冰箱的增量减少，也是一大风险。含氟锂电项目的不确定性，未来两年的技术更新怎样，是否还是锂电池的天下，看到这块肥肉，别的企业的分分布局，也基本可以投产市场竞争也加大，货物供过于求就是掉价不赚钱。
3市场空间有多大，企业的竞争位置是怎样，与竞争对手的比较
2021年全球莹石开采850多万吨，其中中国开采了550多万吨，金石资源是一年117万吨的开采能力，大概市场占有率25%左右。今年销售酸级莹石精粉30万吨，高品位萤石块矿 17万吨。
二、怎么样可以让这个企业经营困难
①投入的固定资产加大，而下游的需求紧缩，包括制冷剂的需求萎缩，产品供过于求；②乱投资别的领域的行业，跟风。③国外的莹石资源进口价远远低于国内价格，企业更多地选择国外进口。④新新建开拓的新能源产业未达预期，众多企业加入竞争或者是技术转型，最近马斯克觉得材料过贵，有意进入上游产业，将可能有巨大冲击。
三、企业财务状况
单位：亿
|
资产 |
|||
|
类现金 |
4.89 |
有息负债 |
4.76 |
|
应收款 |
1.61 |
经营性负债 |
3.67 |
|
生产类资产 |
13.6 |
合计 |
8.43 |
|
经营类资产 |
1.15 |
所有者权益 |
13.48 |
|
投资类资产 |
0.61 |
||
|
合计 |
21.9 |
共计 |
21.9 |
生产类资产占总资产比重为62%，重资产企业；类现金基本覆盖有息负债；应收占总资产比重为7%；有息负债占总资产21.7%。
1资产变化、所有者权益变化、负债变化
企业的总资产由19.64亿增至21.94亿，增量为2.3亿；所有者权益由11.04亿增至13.49亿，增量为2.45亿；负债由8.6亿减少为8.45亿。
2资产项目、轻重资产、应收账款、存货等
从总资产增量为2.3亿，我们可以大概拆分几个增量部分；①货币多0.15亿；②应收账款多了0.72亿；③持有待售资产多0.34亿（研发中心对外转让） ；④长期股权投资多0.39亿（投资包钢金石）；⑤在建多了0.3亿⑥递延所得税资产多0.1亿（股权激励产生的未来可抵扣暂时性差异增加所致）。应收账款虽然增多，但回款良好，已经回款了1.7亿的应收账款已经回款了1.3亿。
3负债情况
类现金基本覆盖有息负债，应付款1.18亿，没有超过一年的账龄，问题不大。
4利润表：毛利、营利率、净利润含金量、费用占毛利润等
|
2021 |
2020 |
||
|
毛利率 |
47.74% |
51.08% |
降3.34% |
|
营利率 |
29.33% |
33.33% |
降4% |
|
净利润含金量 |
136% |
138% |
|
|
费用占毛利润 |
28.7% |
30.2% |
|
|
存货周转率 |
5.3 |
4.5 |
5现金流量表：净现金流、投入持续性经营开支的资金等
净现金流量为3.42亿，购买固投、无形、长期支付等为1.63亿，基本能覆盖，自由现金流量约为1.79亿，但支出较多的用于新增的产能，不仅仅是维持原有的产能所需的支出，故自由现金流偏保守。
6净资产回报率分析：净利润率（净利润/销售收入）×总资产周转率（销售收入/平均总资产）×杠杆系数（平均总资产/净资产）
|
2021 |
2020 |
||
|
净资产收益率 |
18.9% |
21.9% |
|
|
净利润率 |
23.96% |
27.98% |
|
|
总资产周转率 |
0.5 |
0.46 |
|
|
杠杆系数 |
1.61 |
1.75 |
净资产收益率的下降，主要是由于净利润率的下降，营业成本跟管理费用上涨，导致增量不增利。
四、整体总结、估值
该企业为重资产企业，需要增量就需要扩大产能，需要投入大量的资金，有息负债占总资产21%，类现金基本能覆盖有息负债。应收账款回款力度比较及时，净现金流良好，净利润为2.44亿，但最近几年加大了投资的力度，介于现在锂电池的景气，但产品出货价也没有提高，将来锂电池产业一不景气，那产品出货价会有较大跌幅。房地产的增量趋势已去，基本解绑调控也会有明显分化，基本就是存量博弈。未来在投入大量的固投情况下，扩大产能，可能还会增量不增利的局面，对未来偏悲观。预计每年营收增幅15%，2024年为15.8亿，利润率大约降到17%，净利润为2.84亿。给予25倍市盈率，为71亿，由于每年需要投入较大资本，给予8折安全边际，2024年合理价格为60亿。2022年买入市值目标价约为30亿。
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