这是一场史无前例的金融灾难，影响范围堪称全球之最。

在这场金融风暴中，有超过5万亿美元的各种社会福利资金被消耗殆尽。

但华尔街的大空头和银行家们，却在这场危机中 赚得盆满钵满。

他们不仅让超过800万的美国人失去工作。更是导致600万人流离失所，无家可归。

而美国却把这场本土经济危机引发的灾难性后果，毫无保留地推给了全世界。

一些国家更是因此宣告破产。

那么，这场金融危机究竟是如何引爆的？

中国又是如何走出这场危机的？这场金融危机对于我们现在又有什么启发意义？

大家好，今天我们就来讲一下2008年的金融危机

苏联跌倒，美国吃饱

1991年，前苏联在美国的忽悠下解体后，美国成为了世界上当之无愧的头号强国。

一时间，世界范围内再也没有哪个国家能够与美国争雄。

接下来的10年时间，美国经济进入了一个空前绝后的黄金时期。尤其是互联网的兴起，更是让美国成为了当时世界上无数人心之向往的地方。

不过，在这些人当中，除了一些想去美国发财的人之外。还有一群国际街溜子，也正是这群国际街溜子，打破了美国人的黄粱美梦。

9·11，美国梦破碎的开始

2001年9月11日上午。

美国的两架民航客机被恐怖分子劫持，随后撞向了美国纽约的世贸中心大楼。

这也让包括美国人在内的全世界无数人都清醒了过来：原来美国并不是全世界最安全的地方。

这就是美国历史上著名的9·11恐怖袭击事件。

而此时恰逢美国互联网经济泡沫的顶峰。在9·11事件的阴霾下，大量资本开始逃离美国。

继而引发了美国互联网泡沫的破裂，二战后就一直蒸蒸日上的美国经济竟然出现了衰退迹象。

这对于时任美国总统的小布什来说，显然是无法接受的。

2001年小布什刚刚上任美国总统，却接连出现如此严重安全和经济事故。

如果他无法给出妥善的解决方案。

那么他必将会被钉在美国历史的耻辱柱上，这甚至将会成为耻辱柱的耻辱。

当时的美国，无论是军事实力还是科技实力，都是当之无愧的世界第一。对于这种赤裸裸的挑衅，显然是不能接受的。

那么，小布什会优先选择解决哪件事呢？答案是：两个都要！

于是，对外小布什决定发动塔利班反恐战争和伊拉克战争。

对内则出台了一系列经济复苏计划。

其中便包括大规模的房地产刺激计划。这也成为了2008年金融危机的一个导火索。

美国房地产计划

为了推进房地产计划的顺利进行，美联储也开始进行大规模的降息操作。

到了2003年，美国联邦基金的利率甚至下调到了1%，达到了近50年来的最低水平。

在一系列房地产利好政策的刺激下，美国的住房市场也呈现出一片欣欣向荣。银行的住房贷款额度，很快也都派完了。

但银行却发现了一个新问题：因为住房贷款一般都是二三十年的超长期限，这也就导致大多数人往往要十多年才能还完本金。

虽然在一般人看来，这已经是旱涝保收的完美生意了。

但对于银行来说这个风险周期还是太长了。毕竟，十多年后的经济状况如何，这些人会不会继续偿还贷款，谁也无法保证。

这时候，一个划时代的金融大佬出现了。他就是：贷款抵押债券之父——刘易斯。

在刘易斯发明这个贷款抵押债券的工具之前。

美国的房地产市场其实是没有什么金融操作空间的。就是银行单纯的放贷，然后借贷人按月偿还贷款。

为了方便一些不了解金融工具的人，能够顺利理解，接下来要说的一系列经典操作。

这里还是先把一些基础的金融知识，给大家用大白话讲一下：

金融背后的核心就是一个事情，那就是信用，而信用的唯一作用就是让你用来借钱的。

你的信用越好，能够借到的钱也就越多。

而别人愿不愿意借给你钱，则主要会考虑三个因素：

第一，把钱借给你这件事有多大风险。

第二，能够给自己带来多少回报。

第三，你什么时间能还款。

同理，银行对于贷款用户的考察也是如此。

而刘易斯发明的这个“房屋贷款抵押债券，简称MBS”。就是帮助银行把贷款的风险降到了最低，收益保证了最高，回款周期则实现了最短。

这个房屋贷款抵押，就是我们平时说的房贷的意思。债券你就可以理解为是借条的意思。

所以，通俗来说，这个MBS就是房贷借条。

有了这个工具，银行的各种花式操作就可以顺利进行了。

比如说，现在银行有100万元的贷款额度。

然后，银行就把这100万元分别贷款给了张三、李四、王二麻子。贷款期限是三十年，年利率是6%。也就是说银行每年可以拿到6万块钱的利息。

但咱们已经说了，银行把这100万块钱贷出去以后，正常情况下就只能慢慢等贷款人偿还贷款。哪怕是一年能收到6万块钱的利息，也要将近18年才能拿到全部本金。

于是银行就决定：将张三、李四等人的房贷借条打包，做成一个可以让人进行投资的理财金融产品。然后把这些理财产品再出售给投资人。

比如说，现在银行把这个价值100万元的借条打包，然后以5%的年利率进行出售。

这时候，银行虽然每年只能赚取一万块钱的利息差价。但是却能提前18年拿到100万的现金。

而此时银行就能用这100万现金，再继续向其他人进行贷款。然后再把这些贷款的借条打包做成可以投资理财的金融产品，继续进行售卖。

这样一来，就会形成一个：放贷——打包做成借条——售出拿到现金——再放贷 的循环

虽然表面上来看，银行每笔贷款的利息收益降低了。但是，只要银行周转得够快，利润就可以做到足够高。

比如说，一年周转一次，利润就是一万块钱。但如果一个月周转一次，那年利润就是12万。

并且即便是贷款的人违约了，那风险也是由购买这些理财产品的人承担，银行的风险直接就变成了零。

可以说，这个房屋贷款抵押债券的发明。直接就把房地产市场和金融市场给强制绑定在了一起。

银行作为中间人，不用承担任何风险。

反而是只要能把钱给贷出去，就会有大把的利润进账。堪称是无本万利，空手套白狼的完美操作。

银行的贪婪

但很快银行就发现这个套路有点进行不下去了。

因为能够拥有稳定工作，能够按时支付月供的贷款人总是有限的。

而当这些优质的贷款人资源耗尽的时候，也就意味着银行的这套业务将遇到增长瓶颈。

这时候，银行又把目光瞄向了那些信用并不是很好，违约概率更高的人。

因为前面咱们已经说过，银行通过贷款抵押债券的方式，是可以把风险完全转移给购买理财产品的美国大众的。

所以即便是这些信用不好的人真的违约了，那银行也不会有任何损失。

于是，另一款新的债券被发明了出来，这就是CDO。

殊不知，银行的这一操作，却成了打开潘多拉魔盒的钥匙。

这里也简单科普一下为什么这个CDO危害会这么大。

如果说MBS是一些房贷的优质借条打包成的投资理财产品。那么CDO就是一堆垃圾借条打包成的投资理财产品。

CDO里面可能包含有房贷，消费贷、高利贷、校园贷等各种劣质借条。

既然是劣质借条，那违约的风险自然就更高。

对于购买理财产品的客户来说，那自然是不会轻易购买这些垃圾债券的。于是，银行开始想套路了。

既然是高风险那肯定就对应着高收益，所以银行就开始着手提高这些CDO的收益率。

当然，相对应的也会提高那些低信用贷款人的贷款利率，反正银行肯定是不会亏的。

但哪怕是高收益，在高风险面前，银行发现大多数人还是会望而却步。

这就好比是明确的告诉你：张三现在问你借100万元，每年会给你100万的利息。

但同时也明确表示张三大概率不会还钱给你，那你肯定也是很难会把钱借给他的。

为了进一步打消人们的担忧，银行的另一个经典操作来了。

那就是把这个抵押贷款债券尽量复杂化，最好是复杂到让一般人根本看不懂的地步。

然后再找评级机构，给这些垃圾债券评定为优质等级。

这样一来，市场的担忧自然也就被化解了。

这就好比是一些手机厂商。在发布会上各种给你讲手机的参数，配置之类的。各种专业术语给你整的云里雾里的。

等把你悠得差不多了，当然，你作为外行人其实什么也没听懂。

然后手机厂商说：你不懂没关系，我们跑个分跟友商对比一下。

结果明明是一款并不是很优秀的手机。

因为很符合跑分软件设计的跑分规则，就跑出了很高的分值。于是就给人一种这款手机性价比很高的错觉。

最后竟然还被发现，跑分软件就是这个手机厂商投资的。

同样，当时美国的债券评级机构跟银行之间也是有这种默契的。

对于银行来说，那些优质的贷款客户，就好比是海鲜餐厅的新鲜三文鱼，新鲜大龙虾。早都被端上桌给消费掉了。

而那些劣质的贷款用户，就好比是做高端食材剩下的边角料，一些臭鱼烂虾。

本来这些东西是一星期以前就应该被扔进垃圾桶的。

但餐厅却转手就把这些东西给做成了大杂烩海鲜汤，然后端上了餐桌。从味道上来说，大家还是觉得很美味，但本质其实早已经变了。

所以，即便是大家都知道：

房价不可能一直涨，未来只要房子没人买了，价格就会下跌。

而房价下跌就会引起一系列的房贷违约。就会引起连锁反应，导致房地产和金融债券市场的崩盘。

不过，由于银行和评级机构的这一系列复杂的操作。

再加上当时正处于美国房地产的黄金时期。绝大多数美国人都不认为美国的房价会下跌，更不相信美国的房地产会崩盘。

能从银行贷款买到房子，就意味着可以不劳而获。

最疯狂的时期，一套15万美元买的房子，第二个月就能以28万美元卖出。半年后再转手价格可以直接翻到60万美元。

在巨大的利益冲击面前，即便是屠刀已经架在了脖子上，很多人却依旧浑然不知。

毕竟，一个人的认知，关键还是取决于个人的经历。

在大多数人的有生之年，根本没有经历过房地产的崩盘。而上一次美国房地产崩盘，还要追溯到1933年的美国大萧条时期。

疯狂的美国房地产泡沫

那么，美国当时的房地产泡沫究竟有多严重呢？

根据美国迈阿密地区当时的住房信息数据显示：平均每100套房子里面，就只有4个人居住。

即便是美国的一些无业游民，甚至是酒吧里的跳舞女郎。

名下都可能有四五套通过贷款买的房子。更有甚者，有些人竟然能够用自家宠物狗的名字从银行拿到贷款买到房。

不过，中国有句话叫：危险与机遇并存。

在这场危机来临之时，同样有人从中发现了赚钱的机会。

这就不得不说到另一位2008年金融危机中的代表人物：迈克尔。

迈克尔原本是在一家医院工作，由于工作的特殊性质，他几乎每天都要工作至少16个小时。

但即便如此，迈克尔还是利用业余时间学习积累了大量投资经验。

并且由于与众不同的见识，受到了华尔街大佬的赏识。成为了一名掌管着5.5亿美元资金的职业投资人。

通过查阅大量的数据，迈克尔发现：从2003年到2005年，美国的房价上涨了足足5倍有余，但是大部分人的工资收入却并没有明显提高。

收入没有增加，房价却翻了好几倍。只能证明一件事：那就是美国的房地产市场存在大量的泡沫。

紧接着，他又通过朋友关系拿到了美国房贷市场违约数据。这不看不要紧，看完以后，他发现：美国的房地产市场其实早已经烂透了。

各种复杂的次级贷的违约率不断上升，越来越多的购房者因为还不上贷款而断供。

种种迹象都已经表明，美国的房地产市场崩盘已经近在眼前。

于是他当即决定：做空美国的房地产市场。

关于什么是做空，在之前的视频中已经讲过，这里就不再赘述。

简单来说就是：迈克尔想要通过做空美国的房地产市场赚钱，那只能等美国的房地产崩盘了才能实现。

以当时人的眼光来看，这无疑是一个自杀式的疯狂举动。

因为做空美国的房地产，就相当于是在赌美国的经济会衰退。

而美国作为世界上的头号强国，如果连美国经济都衰退了，全世界必然会再次进入大萧条。

所以，哪怕你当时去问路上遛狗的美国大爷。他都会告诉你：这事儿是绝对不可能的！

甚至连华尔街的金融机构，都没有能够让人用来做空房地产市场的理财产品。

当然，这倒并不是说这些华尔街精英，要坚定维护美国的利益。

而是因为他们不相信美国政府会放任房地产崩盘而不管。出一个做空房地产市场的理财产品，他们只是担心卖不出去，而被别人嘲笑。

但迈克尔却坚信自己的判断。既然金融机构没有，那就让金融机构专门为自己定制一款！

于是，另一个重磅性的产品问世了，那就是CDS。

这个CDS就相当于是金融机构为那些复杂的MBS、CDO等各种债券出的一款保险。

那具体又是怎么操作的呢？

为了方便大家理解，这事儿我就往简单了跟大家说。

这就好比你跟银行打赌：张三的房贷会不会违约断供。你认为张三会在未来违约断供，而银行则认为张三不会违约。

于是，银行就以“张三违约断供”这件事出一个叫CDS的保险理财产品，赔率假设是1：20。

比如说，你花100万买了一份CDS。如果张三违约了，那银行就要赔给你两千万。但如果张三没有违约，那你这100万就相当于交了保费。

对赌协议敲定后。迈克尔通过跟几家银行的谈判，一共买下了价值14亿美元的CDS。单单是每年的保费，就高达1亿美元。

在银行看来，迈克尔的行为跟傻瓜没什么区别，完全就是给银行送钱！

因为赌美国的房地产市场会崩盘，在当时就好比是在说，明天就是世界末日！

失去一切

但历史再一次证明：真理往往是掌握在少数人手里。

即便是华尔街的精英，如果没有敬畏之心，也一样可能成为一群愚蠢的玩物。

随着房地产次级贷款的违约率不断上升，慢慢的整个房地产市场都受到了波及。

CDS产品越来越受欢迎，买房的人却越来越少。越来越多的美国人开始相信：美国的房地产市场将要崩盘。

终于，在多头和空头焦灼对决数年以后。这场多空对决以迈克尔等极少数空头们胜利宣告结束。

2008年9月15日，在次贷危机不断加剧的形势下。

美国著名的投资银行雷曼兄弟宣告破产。这家经营了158年的投资机构，从此也正式退出历史舞台。

雷曼兄弟破产后，所有沉浸在靠炒房发财美梦中的美国人彻底清醒了。

他们发现：原来美联储真的会放任房地产崩盘而不进行救助。

此时此刻，他们手里的房子彻底变成了了一堆毫无价值的钢筋混凝土。

于是，无数的炒房客选择了违约断供。美国各家银行的债务违约率都达到了顶峰。

灵魂黑夜

这时候，摆在美国政府面前的只有两条路。

第一，对华尔街伸出援手，下场救市，让全世界为华尔街的疯狂买单。

第二，放任危机继续在美国蔓延，让美国经济回归大萧条时代。

后来的结果大家也都知道了，美国选择了第一条路。

美联储大量地印钞去平银行的坏账，然后让这些超发的美元，通过全球贸易体系流入其他国家。一场全球性的经济危机也以美国为中心，开始向全世界蔓延开来。

迎来终局

2015年，好莱坞以迈克尔为原型，以美国的次贷危机为基础。拍摄了一部名为《大空头》的电影，向世人全方位展示了这场危机的来龙去脉。

不过，电影里拍得还是相对保守了。

虽然迈克尔作为当时的空头代表，让他所打理的基金实现了489%的盈利，获得了26.9亿美金的回报。

但其实另一大佬在这场危机中赚得更多，那就是被称为华尔空头之神的“约翰·保尔森”。

在2007年初到2009年初的短短两年时间里，他利用这场危机为他名下的基金赚到了200亿美金。

只不过，由于这位大佬的操作实在是有点不顾普通人的死活。对于向来要保证政治正确的好莱坞，也就没有敢把他的故事搬上大荧幕。

因为他不单单是做空美国的房地产市场。甚至是在危机到来之前，还故意通过媒体，忽悠一些不明真相的人，继续去高位接盘他们公司的垃圾债券。

而他却带领团队在背后偷偷做空自己的公司。让无数普通人的财富一夜之间化为灰烬。

倘若要是把这个故事也搬上大荧幕。估计那些在次贷危机中被洗劫财富的美国中产们，都会气得直接把电影院给砸了。

所以说，这场危机完全是那些贪婪的华尔街精英们。联合银行、信用评级机构等，人为制造出来的一个，洗劫普通人财富的金融骗局。

名义上看，最后是美联储出手为这场危机做了善后工作。但实际上承担损失的还是无数的纳税人。

银行通过发行，各种垃圾抵押贷款债券，拿走了美国人的钱，用这些钱发了大财。

而在金融危机爆发后，这些银行家们便开始游说美国国会进行金融改革。

然后把这场危机的责任推卸给穷人和移民。并对外声称：是他们用虚假征信欺骗了银行。所以才导致这场金融危机的爆发，反而是把他们自己的责任剥离得干干净净。

并且事后除了瑞士信用的一个叫：卡里姆·塞拉格尔的小喽啰。因为隐瞒抵押贷款债券亏损的事情被送进监狱外。

无论是华尔街的高管，还是银行家，没有一个人因此受到惩罚。他们依旧夜夜笙歌，他们依旧在灯红酒绿的拉斯维加斯日日快活。

影响与反思：

当一切尘埃落定，美国有超过5万亿美元的养老金、房地产价值、退休福利金、储蓄和债券都消失了。超过800万美国人失业，600万人流落街头无家可归。

而这，还仅仅是在美国，随着金融危机在全世界范围内蔓延开来，世界各个国家都在替美国分担着金融危机带来的苦果。

各国央行都纷纷跟进美联储，开始大量印钞，进行新一轮的生产建设投资 来拉动经济。

我国则选择了全国范围内的基建计划，来刺激经济恢复。

这就是大家经常说的4万亿计划。不过，现在很多人都会简单地把这个事情归结于拉升了房价，这其实是有失偏颇的。

从国家发展改革委网站公布的2008年四季度到2010年底，4万亿元投资的重点投向和资金预算数据来看。

这四万亿中，有一万五千亿元是投向了铁路、公路、机场、水利等基础设施建设和城市电网改造。

有一万亿元则是用于四川地区的灾后重建工作。直接用于跟房地产相关的棚户改造，则为四千亿元，约占总投资的十分之一。

而很多人简单地将其归结于拉升了房价，其实主要是因为对一些有利事情习以为常了。

比如我们如今能够通过高铁在各个城市之间方便地穿梭，能够在网上购物，享受到次日达的物流服务，水泥马路能够修到每个农村的家门口，不用在忍受停电等等。

其实都源于那时候4万亿的投资计划。

当然，这些公路，医疗，教育等方面的建设和完善，也确实会间接带动房价的上涨。因为房子背后对应的诉求确实也是方便的交通，成熟的社区医疗，优质的教育资源等等因素。

只是，客观来说：在如此空前罕见的世界金融危机面前。想要完全地置身事外，不受一点影响，几乎是不可能的。尤其是中国有如此巨大的经济体量，想要不受影响，不用付出任何代价就顺利度过，更是不现实的。

当然，后来的结果我们也都知道了：正是由于这四万亿的刺激计划，也让中国成为了世界上第一个走出金融危机的国家。

不过，世界上还有很多国家就不是那么幸运了，不仅面临经济停滞，更是让多年积累的国家财富在这场危机中付之一炬。

以冰岛为例，在2008年美国金融危机爆发后，冰岛直接成为第一个宣布破产的国家。虽然后来在欧洲和美国所谓的帮助下走出困境。但吃人嘴短，拿人手软则是永远不变的真理。

终场：

烟花在空中炸开，绚丽的色彩在夜空中停留了片刻，但抬头看烟火的人却落了满脸的灰。

好了，本期视频就到这里，我们下期再见！